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【国投安信期货】黑色金属晨报

发布时间:2019-12-09 丨 阅读次数:

【国投安信期货】黑色金属晨报

  观点概述:市场情绪回暖,钢材持续走强带动原料上涨,黑色系联动性增强。预计相关品种短期有望维持强势,波动或加剧,稳健投资者多单可逢高适量止盈。

  驱动力:钢材方面,需求保持旺盛,库存持续下降,基建加码、地产投资坚挺改善市场悲观预期。随着高炉吨钢毛利扩大,电炉扭亏为盈,需求进入淡季后供应压力将明显增大,关注限产执行力度。总体上,螺纹短期有望维持强势,涨速过快波动将加剧,近强远弱格局或延续。铁矿石方面,短期供需较为平稳,随着钢价走强带动市场情绪回暖,期价连续上涨弹性较大。在钢厂利润回升、库存偏低背景下,未来铁矿石需求有望改善,不过环保限产政策的制定及落地对市场预期及钢厂库存管理仍有较大影响,盘面仍有反复。焦炭方面,焦化企业主动减产动力不足,山西局部地区环保压力增大,但整体来看环保限产对焦炭需求的不利影响超过供应。随着钢厂利润扩大,焦钢博弈加剧,焦炭现货跌势暂缓,期价跟随钢材反弹,持续性有待观察。焦煤方面,澳煤价格疲弱,国产焦煤持续补跌中,下游尚未进入冬储补库环节,因此炼焦煤整体价格依然承压。随着港口通关政策持续收紧,盘面仍有反复,或继续盘整。硅锰盘面升水现货,预计会有部分套保盘入场,价格向上反弹需要伴随硅锰厂减产和锰矿库存去库见效。硅铁在供给略为过剩的背景下,预计价格继续跟随黑色整体走势为主。操作建议:宏观经济大幅下滑,去产能、环保限产显著加码,硅锰警惕减产力度过大和港口矿期价抬升。

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